Goldman Sachs stuft LEG Immobilien als neutral ein — solide Zahlen treffen auf zurückhaltendes Marktbild

Goldman Sachs stuft LEG Immobilien als neutral ein trotz robuster operativer Zahlen

Düsseldorf, 23. Januar 2026 — Die US-Investmentbank Goldman Sachs belässt die Aktie von LEG Immobilien auf der Bewertung «Neutral» und nennt ein Kursziel von 65,50 Euro. Analyst Jonathan Kownator hebt hervor, dass die starken operativen Ergebnisse des Konzerns durch das angespannte makroökonomische Umfeld ausgeglichen werden.

Am Ende der Handelswoche notierte die Aktie bei etwa 60,10 Euro. LEG weist für 2025 einen bereinigten operativen Cashflow (AFFO) von 215 bis 225 Millionen Euro aus; für 2026 prognostiziert das Management einen Anstieg auf 220 bis 240 Millionen Euro. Diese Zahlen unterstreichen die Widerstandskraft des Geschäftsmodells.

Operative Stabilität als Fundament

Die Stabilität der Geschäftsentwicklung fußt auf mehreren Faktoren:

• Hohe Vermietungsquoten und beständige Mieteinnahmen
• Ein Geschäftsmodell mit klarem Fokus auf bezahlbaren Wohnraum in Nordrhein-Westfalen
• Potenzial aus auslaufenden Mietpreisbindungen in Teilen des Portfolios

Gleichzeitig zeigen erste Marktindikatoren eine vorsichtige Erholung: Für 2026 werden moderate Preiszuwächse im unteren einstelligen Prozentbereich erwartet, und die Bauwirtschaft dürfte leicht zulegen. Dennoch bestehen weiterhin strukturelle Belastungen, etwa höhere Zinsen, anhaltend hohe Baukosten sowie ein Neubauvolumen, das den Bedarf nicht vollständig deckt. Diese Angebotsknappheit stützt jedoch langfristig die Mieten und damit die Ertragslage von Bestandshaltern wie LEG.

Was die Einstufung für Anleger bedeutet

Die Bewertung «Neutral» signalisiert nach Ansicht von Goldman Sachs eine faire Marktbewertung unter Abwägung von Chancen und Risiken. Anleger sollten die solide Cashflow-Generierung und die Kostenkontrolle des Unternehmens würdigen, zugleich aber die weitere Entwicklung der Zinsen und die konjunkturelle Lage beobachten. LEG setzt zudem auf Investitionen in energetische Sanierung des Bestands, was längerfristig Kosten senken und Wert erhalten kann.

Während einige Marktbeobachter optimistischer sind, spiegelt die Entscheidung von Goldman Sachs eine vorsichtige Haltung wider und betont, dass die Kursentwicklung stark von externen Faktoren abhängen wird.